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期货菜油抛储来袭跌跌不休欧洲高温致10死

2019-07-05 04:56:37 | 来源: 西餐

期货:菜油 抛储来袭 跌跌不休

6月初,政府在油菜籽主产区启动了新作油菜籽收储预案,但由于菜油库容紧张,油菜籽收储进度缓慢。近期传言政府将抛售临储菜油腾库,加之进口油菜籽压榨的菜油成本偏低,郑州菜油期货自5月底以来不断走低,再次逼近前期低点。目前,国内油脂供需宽松,加之抛储传言落实,菜油仍有下跌空间。

抛储传言利空菜油

3月中旬,菜油抛储传言导致郑州菜油期货在短短四个交易内大幅下跌近500元/吨,但当时国内油脂市场处于春节后消费淡季,油脂价格低迷,政府或许考虑到抛售成交难度较大,菜油抛储并没有如期举行。目前,油菜籽主产区相继启动了油菜籽收储预案,但由于连年收储,临时储备菜油数量超过500万吨,主产区油厂和油库罐容爆满,为顺利开展新作油菜籽收储,必须腾出部分罐容。按照500万吨的油菜籽收储计划计算,需要相应抛售约167万吨菜油储备。据传言,抛售的菜油为2011年前收储的,抛售价格不会太高。这将对目前的国内菜油市场产生极大冲击,使本来就供应过剩、价格低迷不振的油脂市场雪上加霜。

供需宽松,油脂积重难返

菜油作为国内油脂板块中的一员,很难摆脱国内外油脂整体供需面的影响。而国内外油脂市场供应极为宽松,短期内不存在大涨的基础。目前国内港口大豆库存高企,达到640万吨的历史同期最高水平,豆油商业库存在100万吨的水平。而进口大豆、豆油每月还源源不断到港,大豆月度进口量维持在600万吨左右。由于融资问题,近期我国棕榈油进口量略有下降,但港口棕榈油库存仍在107万吨的较高水平。充裕的供应使得国内油脂市场缺乏上涨动力。

外盘油脂利多题材同样匮乏,南美大豆正值集中上市季,偶尔的港口工人罢工只会暂时拖延油籽出口,不会从根本上减轻供应压力。美国大豆播种顺利,长势良好,目前还没有任何发起天气炒作的理由。而棕榈油主产国处在增产周期中,库存继续增加是大概率事件,厄尔尼诺现象的影响依旧停留在想象之中。

粕强油弱格局未改

菜油的低迷和菜粕的强势息息相关。由于同为油菜籽下游产品,二者价格有鲜明的跷跷板效应。国内养殖业依旧处于扩张期,粕类的需求增量远大于油脂类,这使得饲料企业对粕类的议价能力偏弱,油厂的挺粕经营策略屡试不爽。菜粕期货自3月中下旬以来稳步走牛,一定程度上成就了菜油期货的漫漫熊市。

进口菜油成本低

国产油菜籽收储价在2.55元/斤以上,使得国产菜油成本在8000元/吨以上。但进口油菜籽压榨的菜油成本偏低,而且无法混入国储菜油,从而拉低了菜油期货盘面价格。

从后市看,国内油脂供应宽松的格局短期内不会改观,若菜油抛储传闻落实,菜油期货空头有望再下一城。


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